VI·서킷브레이커·사이드카 차이

최종 수정 2026-10-31

주가가 갑자기 크게 움직일 때 시장을 잠시 식히는 장치가 세 가지 있습니다. 이름이 비슷해 헷갈리지만 무엇을 멈추는지가 다릅니다. 변동성완화장치(VI)는 종목 하나, 사이드카는 프로그램 매매, 서킷브레이커는 시장 전체를 대상으로 합니다.

한눈에 비교

장치	대상	발동 기준(요약)	효과
동적 VI	개별 종목	직전 체결가 대비 코스피200 종목 3%, 그 밖의 유가증권·코스닥 종목 6%	2분간 단일가 매매
정적 VI	개별 종목	전일 종가 등 기준가 대비 10%	2분간 단일가 매매
사이드카	프로그램 매매	코스피200 선물 5%(코스닥150 선물 6%) 변동이 1분간 지속	프로그램 매매 호가 5분 정지
서킷브레이커	시장 전체	지수가 전일 대비 8%·15%·20% 이상 하락해 1분간 지속	거래 중단 또는 당일 종료

VI: 종목 하나를 2분 쉬게 합니다

동적 VI는 한 번의 큰 주문으로 가격이 순간적으로 튀는 것을 막습니다. 직전 체결가에서 일정 비율 이상 벗어나는 체결이 나오려 하면 그 종목만 2분 동안 접속매매를 멈추고 주문을 모아 한 가격에 체결하는 단일가 매매로 바꿉니다. 장 마감 무렵에는 기준이 더 좁게 적용됩니다.

정적 VI는 하루 전체의 누적 변동을 봅니다. 전일 종가(또는 직전 단일가)에서 10% 이상 움직이면 발동합니다. 하루에 여러 번 걸릴 수 있고, 한 번 발동하면 그 시점의 가격이 다음 정적 VI의 새 기준이 됩니다.

계산 예시

전일 종가가 20,000원인 가상의 코스닥 B사를 생각해 봅시다. 장중 주가가 21,900원에서 체결되고 있는데 큰 매수 주문으로 23,300원에 체결되려 하면, 직전가 대비 약 6.4% 변동이라 동적 VI가 걸립니다. 한편 주가가 천천히 올라 22,000원(전일 대비 +10%)에 닿으면 정적 VI가 발동하고, 이후에는 22,000원을 기준으로 다시 10%를 셉니다. 가격제한폭(±30%)은 이와 별개로 26,000원에서 막힙니다.

단일가 매매란

평소에는 주문이 들어오는 즉시 맞는 상대 주문과 체결되는 접속매매를 합니다. 단일가 매매는 일정 시간 주문을 모은 뒤 가장 많은 수량이 체결되는 가격 하나로 한꺼번에 체결합니다. 장 시작 전·장 마감 동시호가와 같은 방식입니다. VI가 끝날 때는 종료 시점이 짧게 무작위로 늘어나, 마지막 순간에 주문을 넣어 가격을 흔드는 것을 어렵게 합니다.

사이드카

사이드카는 현물 주식이 아니라 선물 가격이 급변할 때 발동합니다. 컴퓨터가 정해진 규칙으로 대량 주문을 내는 프로그램 매매가 현물 시장을 더 흔들지 않도록, 프로그램 매매 호가의 효력을 5분간 멈춥니다. 하루 한 번만 발동하고, 장 마감 직전에는 발동하지 않습니다. 일반 투자자의 주문은 그대로 체결됩니다.

서킷브레이커

코스피·코스닥 지수가 각각 기준을 넘어 떨어지면 해당 시장 전체가 멈춥니다.

1단계: 전일 대비 8% 이상 하락이 1분간 이어지면 20분간 모든 주식 거래를 중단하고, 이후 10분간 단일가 매매로 재개합니다.
2단계: 15% 이상 하락하고 1단계 발동 시점보다 1%p 이상 더 떨어지면 다시 20분 중단합니다.
3단계: 20% 이상 하락하고 2단계보다 1%p 이상 더 떨어지면 그날 장을 끝냅니다.

서킷브레이커는 하락할 때만 발동합니다. 상승 쪽에는 이런 시장 전체 정지가 없습니다.

시장이 크게 흔들린 날의 순서(예시)

가상의 어느 날, 해외 악재로 장 시작부터 지수가 빠르게 떨어진다고 해 봅시다. 실제로는 아래처럼 작은 장치부터 차례로 걸리는 경우가 많습니다.

장 초반: 낙폭이 큰 개별 종목에서 정적 VI와 동적 VI가 잇따라 발동합니다. 해당 종목만 2분씩 단일가로 바뀝니다.
선물 급락: 코스피200 선물이 5% 넘게 떨어진 상태가 1분 이어지면 사이드카가 걸려 프로그램 매도 호가가 5분간 멈춥니다. 일반 주문은 계속 체결됩니다.
지수 8% 하락: 그래도 하락이 이어져 코스피 지수가 전일 대비 8% 넘게 떨어진 상태가 1분 지속되면 서킷브레이커 1단계로 시장 전체가 20분 멈춥니다.

반대로 VI가 많이 걸렸다고 반드시 사이드카나 서킷브레이커까지 가는 것은 아닙니다. 세 장치는 서로 다른 기준을 보므로, 어느 장치가 걸렸는지 확인하면 그 움직임이 종목 하나의 문제인지 시장 전체의 문제인지 구분할 수 있습니다.

이런 장치를 두는 이유

가격이 순식간에 움직이면 투자자가 정보를 확인하기 전에 공포나 쏠림으로 주문이 몰립니다. 잠시 멈추면 주문을 다시 생각할 시간이 생기고, 시장 조성자와 기관도 호가를 다시 낼 수 있습니다. 대신 멈춘 동안에는 원하는 때에 사고팔 수 없다는 비용이 따릅니다. 기준이 너무 좁으면 정지가 잦아지고, 너무 넓으면 장치가 제 역할을 못 하기 때문에 거래소는 기준을 주기적으로 손봅니다.

주의할 점

VI 발동은 그 자체로 좋은 신호도 나쁜 신호도 아닙니다. 2분 단일가가 끝난 뒤 가격이 어느 쪽으로든 크게 움직일 수 있으니, 시장가 주문은 예상과 다른 가격에 체결될 수 있습니다. 대체거래소(넥스트레이드)에서는 VI 처리 방식이 다를 수 있어 증권사 안내를 함께 확인하세요. 하루 가격 범위는 가격제한폭과 호가단위에서 설명합니다.